Το Γενικό Δικαστήριο επιβεβαιώνει την απόφαση της Επιτροπής η οποία απαγορεύει τη σχεδιαζόμενη πράξη συγκεντρώσεως μεταξύ των Deutsche Börse και NYSE Euronext.

Οι Deutsche Börse και NYSE Euronext είναι εταιρίες δραστηριοποιούμενες στον τομέα των χρηματοπιστωτικών αγορών. Στις 29 Ιουνίου 2011 κοινοποίησαν στην Επιτροπή σχέδιο συγκεντρώσεως το οποίο αφορούσε τη σύσταση εταιρίας ολλανδικού δικαίου υπό την επωνυμία HoldCo. Η εταιρία αυτή επρόκειτο να αποκτήσει, στο πλαίσιο δημόσιας προσφοράς εξαγοράς, το σύνολο των σε κυκλοφορία τίτλων που έχει εκδώσει η Deutsche Börse, έναντι των δικών της τίτλων. Κατά τη λήξη της προσφοράς, μια εταιρία αμερικανικού δικαίου, νεοσυσταθείσα και εξ ολοκλήρου ανήκουσα στην HoldCo, επρόκειτο να συγχωνευθεί με την NYSE Euronext, η οποία θα καθίστατο θυγατρική εξ ολοκλήρου ανήκουσα στην HoldCo.

Με απόφαση της 1ης Φεβρουαρίου 2012[1] η Επιτροπή κήρυξε την πράξη συγκεντρώσεως ασυμβίβαστη με την εσωτερική αγορά[2]. Με την απόφασή της, η Επιτροπή ανέλυσε τις συνέπειες του σχεδίου συγκεντρώσεως επί των αγορών ορισμένων χρηματοπιστωτικών μέσων ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών παραγώγων (ιδίως,

ευρωπαϊκών επιτοκίων, παραγώγων συνδεόμενων με μεμονωμένες μετοχές και παραγώγων δείκτη μετοχών). Διαπίστωσε ότι το σχέδιο θα κατέληγε κατά πάσα πιθανότητα σε σημαντική παρακώλυση του ουσιαστικού ανταγωνισμού δημιουργώντας δεσπόζουσα θέση ή συνθήκες οιονεί μονοπωλίου. Συγκεκριμένα, κατά την Επιτροπή, η συγκέντρωση θα οδηγούσε στη δημιουργία ενιαίας κάθετης δομής, η οποία θα προέβαινε στη διαπραγμάτευση και τον συμψηφισμό άνω του 90 % των παγκόσμιων συναλλαγών σε ευρωπαϊκά χρηματιστηριακά παράγωγα. Η Deutsche Börse άσκησε προσφυγή ενώπιον του Γενικού Δικαστηρίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης με αίτημα την ακύρωση της αποφάσεως αυτής.

Με τη σημερινή απόφασή του, το Γενικό Δικαστήριο απορρίπτει το σύνολο των λόγων που προέβαλε η Deutsche Börse.

Ειδικότερα, το Γενικό Δικαστήριο κρίνει, αφενός, ότι κανένα από τα επιχειρήματα που προέβαλε η Deutsche Börse δεν αναιρεί τις διαπιστώσεις της Επιτροπής ως προς τον προσδιορισμό της σχετικής αγοράς. Κατά το Γενικό Δικαστήριο, χωρίς να υποπέσει σε πλάνη περί το δίκαιο ή πλάνη κατά την εκτίμηση, η Επιτροπή έκρινε ότι τα χρηματιστηριακά παράγωγα (ETD[3]) και τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα (OTC[4]) ανήκαν σε διακριτές αγορές.   

Αφετέρου, το Γενικό Δικαστήριο απορρίπτει τα επιχειρήματα της Deutsche Börse σχετικά με τη βελτίωση της αποδοτικότητας που θα μπορούσε να επιφέρει η πράξη συγκεντρώσεως και σχετικά με τις αναληφθείσες εκ μέρους των εταιριών δεσμεύσεις προς αντιστάθμιση των σημαντικών περιορισμών του ουσιαστικού ανταγωνισμού. 

---

---

[1] Απόφαση C(2012) 404 με την οποία κηρύχθηκε ασυμβίβαστη με την εσωτερική αγορά και τη λειτουργία της συμφωνίας ΕΟΧ η πράξη συγκεντρώσεως μεταξύ Deutsche Börse και NYSE Euronext (υπόθεση COMP/M.6166 – Deutsche Börse/NYSE Euronext).

[2] Κατ’ εφαρμογήν του κανονισμού (ΕΚ) 139/2004 του Συμβουλίου, της 20ής Ιανουαρίου 2004, για τον έλεγχο των συγκεντρώσεων μεταξύ επιχειρήσεων (ΕΕ L 24, σ. 1).

[3] Exchange Traded  Derivatives.

[4] Over-the-Counter.